周三，甲骨文美股盘初涨幅一度扩大至 42%，创 1992 年以来最大盘中涨幅，该公司盘中市值达到 9500 亿美元，超越摩根大通、沃尔玛、礼来和 Visa趣炒股，成为标普 500 指数中第 10 大市值公司，直追巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦。
媒体数据显示，如果能维持 40% 以上的涨幅，这将是甲骨文自 1992 年以来最大单日涨幅，市值增长将超过 230 亿美元，也是该公司历史上单日市值增长最多的一次。
此次市值增长本身就已超过 Intuit 公司或 Booking Holdings 公司的整体市值。截至周二收盘，甲骨文股价今年以来已上涨 45%，市值增长约 2120 亿美元。随着甲骨文周二大涨，甲骨文创始人兼董事长埃里森（Larry Ellison）超越马斯克，成为全球首富，净值 3930 亿美元。
RPO 暴增 359%，是市场预期的 2.5 倍
分析称，甲骨文此次之所以大涨，是因为其对云业务给出了激进的增长预期，并签下了多项利润丰厚的合同，使"剩余履约义务"（RPO，remaining performance obligations）指标大幅跃升。
9 月 9 日，在最新的财报电话会上，甲骨文披露其剩余履约义务（RPO）已飙升至 4550 亿美元，同比增长 359%，其中仅第一季度就新增了 3170 亿美元。这一爆炸性增长主要源于公司与 OpenAI、xAI、Meta 等一系列顶尖 AI 公司签订了大规模云合同，使其成为 AI 模型训练的关键基础设施提供商。首席执行官 Safra Catz 直言："甲骨文已成为 AI 工作负载的首选之地。"
杰富瑞（Jefferies）分析师 Brent Thill 领导的团队在报告中写道：
"本季度的主角是 RPO趣炒股。进一步增强了市场对甲骨文加速增长的信心。"
Melius Research 科技研究主管 Ben Reitzes 对媒体表示：
"这是甲骨文发布的一项极具历史意义的数据，市场原本预期的 RPO 大约是 1800 亿美元，而他们公布的数据是这个数字的几倍，简直令人震惊。"
云基础设施收入指引让分析师"惊呆"
甲骨文还表示，预计 2026 财年的云基础设施收入将达 180 亿美元，并预计接下来的四个财年中，这一年度收入将分别达到 320 亿、730 亿、1140 亿和 1440 亿美元。
不少分析师对此表示"震撼"甚至"惊呆"。D.A. Davidson 的 Gil Luria 对媒体称这一消息"绝对惊人"。富国银行分析师称这是 AI 投资逻辑的"重大验证"。
德意志银行分析师在周三的报告中称甲骨文的业绩"确实令人惊叹"，并指出公司进一步巩固了其作为 AI 基础设施领导者的地位。
他们重申了对甲骨文股票的"买入"评级，并将目标股价从 240 美元上调至 335 美元。
"我们在过去近 20 年间一直在追踪甲骨文及整个软件行业，很少有季度财报在调整幅度和战略清晰度方面能与这次的 2026 财年第一季相提并论。"
美国银行分析师则指出，甲骨文"出色的订单积压"巩固了其作为" AI 关键推动者"的地位，并在周三将其股票评级从"中性"上调至"买入"。
"尽管 AI 工作负载的盈利能力仍具争议，但可以肯定的是，甲骨文正在迅速抢占这个庞大且快速增长的 AI 基础设施市场的份额。"
唱反调：能否兑现订单仍有疑问
不过，并非所有分析师都完全相信这份增长预期。有分析师指出，RPO 的大幅增长"可能会引发外界关注，在目前产能受限的环境下，甲骨文如何兑现这些订单。"
"为扩大产能所需的资本，可能将成为接下来讨论的重点。"
一些基金经理也表达了类似的担忧。La Financi è re de l ’ Echiquier 的基金经理 Enguerrand Artaz 表示，
"我不确定他们的业绩指引是否现实，但市场正在全盘接受。这很典型地反映出市场在面对 AI 等主题时毫不犹豫地全力投入。"
为应对井喷的需求，Safra Catz 宣布将本财年资本支出指引上调至约 350 亿美元，并给出了惊人的长期预测：预计甲骨文云基础设施（OCI）本财年将增长 77%，并在未来四年内持续高速增长，目标规模超千亿美元。
公司董事长兼首席技术官埃里森在会上明确指出，AI 正在从根本上改变甲骨文，并强调 AI 推理市场将"远大于" AI 训练市场。他详细阐述了公司通过其新的" AI 数据库"抢占推理市场高地的核心战略趣炒股，试图向投资者证明，甲骨文的 AI 故事才刚刚开始，其更大的野心在于企业数据的智能化应用。
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